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證券法修訂契合市場發展實際
2019年04月30日 09:48 來源:經濟日報 作者:董少鵬 字號
關鍵詞:監管;證券市場;商事法律;證券法;市場主體

內容摘要:證券法修訂是關系資本市場長期健康發展的一項重大基礎性工程。完善證券市場法律制度體系,一定意義上就是完善有利于市場主體交易安全的民商事法律制度近日,證券法修訂草案三審稿開始向公眾征求意見。筆者認為,草案反映了近年來特別是黨的十八大以來我國資本市場建設的成果和經驗,切合市場實際,也預留了未來發展創新改進的空間,體現了穩中求進的思路。

關鍵詞:監管;證券市場;商事法律;證券法;市場主體

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  證券法修訂是關系資本市場長期健康發展的一項重大基礎性工程。完善證券市場法律制度體系,一定意義上就是完善有利于市場主體交易安全的民商事法律制度,既要改進完善監管,防范市場風險,又要保障市場主體依法開展業務、公平競爭

  近日,證券法修訂草案三審稿開始向公眾征求意見。筆者認為,草案反映了近年來特別是黨的十八大以來我國資本市場建設的成果和經驗,切合市場實際,也預留了未來發展創新改進的空間,體現了穩中求進的思路。

  我國證券法于1999年7月1日開始實施,此后經過了2004年8月份修正、2005年10月份修訂、2013年6月份修正、2014年8月份修正。之后,新一輪修訂展開,草案歷經十二屆全國人大常委會2015年4月份、2017年4月份兩次審議后,再加上十三屆全國人大常委會今年4月份審議,文本更加完善和成熟。此次證券法修訂體現了依法全面從嚴監管,體現了防風險要求,也是完善我國民商法制度的重要舉措。

  我國民法總則規定了民商合一的基本原則。證券市場包括投資者、發行人、交易場所、專業服務機構、行業協會等主體,這些主體之間既有交易關系,也有服務與被服務關系。國務院證券監管機構與市場主體之間則是監管與被監管的關系。隨著科技進步和市場創新發展,證券買賣與服務活動更加緊密地結合在一起。發行人、承銷商、保薦人、經紀人、投資人、會計師、律師等主體既需依托于證券市場,又多層次地參與其中,為其他主體服務或接受他方服務,形成既有利益競爭又有利益共融的生態。為此,證券立法的總體取向是規范各主體行為,使其在證券募集、發行、交易、服務等活動中公平合理地照顧各方權利,做到平等、自愿、等價有償、誠實守信。同時,立法要促進公平基礎上的效率。

  筆者認為,此次證券法修訂充分落實了上述理念、原則和要求,亮點頗多。一是著力完善基礎性制度,覆蓋發行上市、交易、并購重組、專業服務機構活動等全市場各環節,包括專設“科創板注冊制的特別規定”,將“信息披露”作為獨立一章,作出了更加周延的規定。二是著力強化市場主體責任。明確各自責任義務和活動規范,促使各類投資者依法參與市場競爭,依法解決矛盾糾紛。三是著力加強監管執法力度,提升監管執法威懾力。四是著力防范和化解金融風險。在國務院證券監督管理機構職責中,專門列出了“依法監測并防范、處置證券市場風險”一項內容。同時規定,證券監管機構應當與國務院其他金融監管機構建立監管信息共享機制。五是著力完善保護投資者合法權益的機制。本次修訂草案專設“投資者保護”一章,嚴格規定了證券公司、上市公司及其高管人員、債券發行人應當禁止的行為,應對投資者履行的義務。修訂草案還列出了依法征集代理股東行使提案權、表決權,提出參與調解、訴訟的規定。

  完善證券市場法律制度體系,一定意義上就是完善有利于市場主體交易安全的民商事法律制度,既要改進和完善監管,防范市場風險,又要保障市場主體依法開展業務、公平競爭。為此,建議依法明確相關市場化手段、方式的屬性,為市場參與者提供更好的民商事法律環境。比如,可以考慮明確資產支持證券的屬性、規定讓與擔保等基礎制度。同時,草案還應考慮與公司法、刑法有關規定相互銜接,提升法律的有效性和威懾力。同時,考慮加入證券集團訴訟的條款,加大民事責任追究和民事賠償力度。

  證券法修訂是關系資本市場長期健康發展的一項重大基礎性工程。希望在廣納民意的基礎上修改完善,并順利出臺,以此為基礎完善證券法律體系,以法治方式調整、引導、規范各市場主體的行為,解決好各主體在市場活動中的利益平衡問題,提高市場效率,以法治的力量推進資本市場長期健康穩定發展。

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姓名:董少鵬 工作單位:

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